ما هي الرافعة المالية؟

الرافعة المالية هي استخدام كمّية صغيرة من شيء واحد من أجل التحكّم بكمّية أكبر من شيء آخر. كأفراد، نستعمل الرافعة المالية الى حدّ ما في جزء من حياتنا اليومية.

على سبيل المثال، عندما تشتري منزل بواسطة قرض، تكون في الواقع في صدد إخضاع رصيدك الشخصي الى رافعة مالية. لنقل أنّك ترغب بشراء منزل بقيمة 200000 دولار ولكنّك لا تملك هذا المبلغ نقدًا. فتقوم بتسديد دفعة أولى بقيمة 40000$ أي ما يساوي 20% من سعر المنزل وتقوم بعدها بتسديد دفوعات منتظمة الى المصرف. في هذه الحالة، أنت تستخدم مبلغ صغير من النقود (40000$) من أجل التحكّم بأصول أكبر (منزل بقيمة 200000$).

في سوق الأسهم، يسمح لك العديد من حسابات الهامش بإخضاع عمليات شراء الأصول لرافعة تصل الى 2. لذا إذا كنت تملك 50000$ كوديعة في حساب هامش، يسمح لك التحكّم ب 100000$ من الأصول.

كيف يتمّ احتساب الرافعة المالية الفعّالة؟

من أجل تحديد حجم الرافعة المالية الفعّالة، قم بكلّ بساطة بقسم الأصول الأكبرعلى الأداة الأصغر. فعلى صعيد مثال المنزل الوارد أعلاه، قسمنا قيمة المنزل على الأسهم في المنزل، ما يعني أنّ المنزل خضع لرافعة مالية تصل الى 5 مرّات.

(200000$/40000$= 5 مرّات).

في مثال سوق الأسهم، وصلت الرافعة الى مرّتين. (100000$/50000$= مرّتين).

ثمّة معادلة بسيطة لتحديد الرافعة المالية الفعّالة التي تتماشى مع حسابك. هذه المعادلة هي الآتية:

إجمالي حجم الموقع/أسهم الحساب= الرافعة المالية الفعّالة

مثال:

الآن لنأخذ تاجر افتراضي ونحتسب الرافعة المالية الفعّالة في حساب الفوركس خاصّته. لنعتبر أنّ تاجر يملك في حسابه 10000$ ولديه ثلاثة مواقع مفتوحة كما هو ظاهر أدناه:

• 20000 عقد بيع اليورو/دولار
• 40000 عقد شراء الدولار/كندي
• 10000 عقد شراء الأسترالي/ين

إنّ الحجم الإجمالي لمواقع التاجر هو 70000 (20000+40000+10000)

مع استخدام المعادلة الظاهرة أعلاه، تصل الرافعة المالية الفعّالة التي يستخدمها التاجر الى 7 مرّات

(70000 حجم الموقع/10000$ الرصيد في الحساب= 7 مرّات)

كيف أعرف ما هي نسبة الرافعة المالية التي يجب استعمالها؟

ثمّة علاقة بين الرافعة المالية وتأثيراتها على حساب تداول الفوركس. كلّما ارتفعت نسبة الرافعة المالية المستعملة، كلّما برزت أكثر تأرجحات (صعودية وهبوطية) في الرصيد. كلّما كانت نسبة الرافعة المالية المستخدمة أصغر، كلّما كانت التأرجحات في حسابك أدنى (سواء أكانت صعودية أم هبوطية). في دوراتنا التدريبية، عادة ما نتحدّث عن استخدام رافعة مالية فعّالة أقلّ من 10 مرّات.

بما أنّك قادر على استعمال نسبة أكبر من الرافعة المالية في حسابك، لا يعني ذلك أنّك ترغب بإستخدامها كلّها أو جزء منها. اعتبرها كالسيارة أو الدراجة النارية. فقط لأنّ السيارة تصل سرعتها الى 200 ميل في الساعة، لا يعني ذلك أنّه ينبغي عليك بالضرورة القيادة بهذه السرعة. كلّما زادت سرعتك، كلّما تنامت فرص وقوع حادث. لذلك، تواجه مخاطر أكبر بالإصابة جسديًا عند السرعات الأعلى والرافعة المالية هي شبيهة بهذا الأمر. الرافعة الأعلى تضع حساب تداولك في خطر.

لماذا تشجّع أف أكس سي أم الرافعة الأدنى؟

عندما نستخدم رافعة مالية مفرطة، بإمكان بعض التجارات القليلة الخاسرة موازنة العديد من التجارات الرابحة. يظهر ذلك جليًا من خلال إحصائيات الربحية التي أجرتها أف أكس سي أم على نسبة رأس المال الذي يجب التداول به. ومن أجل رؤية بكلّ وضوح كيفية حدوث ذلك، أوردنا المثال التالي.

السيناريو: التاجر أ بقوم بشراء 50 عقد من زوج الأسترالي/دولار، بينما يشتري التاجر ب 5 عقود من زوج الأسترالي/دولار

السؤال: ماذا يحصل لرصيد التاجر أ والتاجر ب عندما يهوي زوج الأسترالي/دولار ويخسر 100 نقطة أساسية؟

الجواب: التاجر أ يخسر 50.0% والتاجر ب يخسر 5.0% من رصيده المتوافر في الحساب.

المثال

	التاجر أ	التاجر ب
الرصيد المتوافر في الحساب	10000$	10000$
حجم التداول الإفتراضي	$500000 (شراء 50، 10 لوت)	50000$ (شراء 5، 10 لوت)
الرافعة المالية المستخدمة	50:1 (50 مرّة)	5:1 (5 مرّات)
خسارة بقيمة 100 نقطة- بالدولار	-5000$	-500$
% الخسارة من الرصيد	50.0%	5.0%
% الرصيد المتبقّي	50.0%	95.0%

إثر استخدام رافعة مالية أقلّ، استطاع التاجر ب تقليص القيمة التي خسرها على خلفية تراجع الزوج بمقدار 100 نقطة أساسية.

لهذه الأسباب، نفضل في تداولاتنا استخدام رافعة مالية أقلّ من 10 مرّات. نسبة الرافعة المالية المناسبة لك تستند الى شهيتك للمخاطر. علاوة على ذلك، قد يستخدم التاجر المجازف رافعة مالية تناهز 10:1. التّجار الأكثر حذرًا يستخدمون على الأرجح رافعة مالية بقيمة 3:1 أو أقلّ.

الرقم القياسي لأسعار المستهلكين

الرقم القياسي لأسعار المستهلكين (CPI ) يقيس التغير في اسعار السلع و الخدمات التي يستهلكها المجتمع خلال فترة زمنية معينة.

يحسب الرقم القياسي عن طريق قسمة الأسعار السوقية لمجموعة مختارة من السلع و الخدمات في سنة معينة ( سنة المقارنة), على الأسعار السوقية لنفس مجموعة السلع و الخدمات ( سنة الأساس):

الرقم القياسي لأسعار المستهلكين : مجموعة أسعار السلع و الخدمات في سنة المقارنة  X  100

                                        مجموع أسعار السلع و الخدمات في سنة الأساس

مثبط الناتج المحلي الإجمالي     =       الناتج المحلي الإجمالي الإسمي    X 100  

                                                  الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي 

إجمالي الناتج المحلي الاسمي Nominal GDP

يعتبر إجمالي الناتج المحلي الاسمي إجمالي الناتج المحلي الذي يتم تقييمه بأسعار السوق الحالية، كما يعتبر الناتج المحلي الإجمالي هو القيمة النقدية لجميع السلع الجاهزة والخدمات المنتجة داخل حدود البلد في فترة زمنية محددة، ويختلف الاسمي عن الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لأنه يشمل التغيرات في الأسعار بسبب التضخم  أو ارتفاع مستوى السعر الإجمالي.

مفهوم الناتج المحلي الاسمي

ويتم قياس الناتج المحلي الاسمي عن طريق احدى هذه الطرق الثلاث: نهج الإنفاق أو نهج الإنتاج أو نهج الدخل، كما يضيف أسلوب الإنفاق القيمة السوقية لجميع المشتريات المحلية للسلع والخدمات الجاهزة في سنة واحدة، وفي نهج الإنتاج، يتم تحديد صافي الإنتاج من خلال طرح الاستهلاك المتوسط من إجمالي الناتج المقدر، كما يعتبر نهج الدخل مجموع كل الدخل الذي تحصل عليه الشركات والأسر المعيشية في سنة واحدة، وهو كل الدخل الذي يحصل عليه في شكل أجور وأرباح وفوائد وإيجار.

تأثيرات التضخم

قد يعكس إجمالي الناتج المحلي الاسمي المتزايد زيادة في التضخم بدلا من النمو في كمية السلع والخدمات المنتجة، حيث يعتبر التضخم قوة سلبية للمشاركين الاقتصاديين لأنه يقضي على القوة الشرائية للدخل والمدخرات لكل من المستهلك والمستثمر، وعندما يرتفع إجمالي مستوى سعر الاقتصاد، يقوم المستهلك بصرف العديد من المال من أجل شراء نفس كمية السلع، فإذا زاد دخل الفرد إلى 10% في فترة زمنية معينة، لكن التضخم زاد أيضا بنسبة 10%، فإن الدخل الحقيقي للأفراد (القوة الشرائية) لن تتغير، حيث لا يحب المستثمرين التضخم لأنه يأكل من عوائدهم على الاستثمار، وإذا كان القرض أكبر من 100 دولار بنسبة 7% من الفائدة لفترة زمنية معينة والتضخم كان بنسبة 7% على نفس الفترة الزمنية فإن المعدل الحقيقي للفائدة يصبح صفر. 

تعديل إجمالي الناتج المحلي الاسمي

ومن أجل استخراج بيانات اقتصادية حقيقية من الناتج المحلي الإجمالي الاسمي، وبدون تشويه التضخم، هناك حاجة إلى مؤشر أسعار مناسب، حيث تشير الأسعار الأكثر استخداما إلى مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر أسعار المنتج (PPI) و معامل انكماش الناتج المحلي الإجمالي. 

يعتبر مؤشر أسعار المستهلكين مقياس للتغير في الأسعار التي يدفعها سكان الحضر لسلة من السلع والخدمات الاستهلاكية، وتنقسم هذه السلة إلى فئات الأغذية والمشروبات، والإسكان، والملابس، والنقل، والرعاية الطبية، والترفيه، والتعليم والاتصالات، وغيرها من السلع والخدمات، ولكنها لا تشمل أي سلع استثمارية، ويتم قياس السلة في نقاط المؤشر، وبالتالي يمكن حساب معدل التضخم بقسمة التغير في نقاط المؤشر من قبل مؤشر أسعار المستهلك للسنة التي ترغب في قياس التضخم منها، وتستخدم هذه القيمة بدورها لحساب نمو إجمالي الناتج المحلي الحقيقي من سنة إلى أخرى.

داله الاستثمار: Investment

الاستثمار يشكل الجزء الثاني الأكبر المكمل للطلب الكلي بعد الاستهلاك. يقصد بالإنفاق الاستثماري، الإنفاق الذي ينطوي على استحداث أو شراء أصول رأسمالية أو أنتاجية جديدة، سواء تم ذلك بالإنفاق مباشرة على اقتناء هذه الأصول أو بالإنفاق على شراء أصول مالية (أسهم و سندات) جديدة.

الكفاءة الحدية للاستثمار:

تعتبر توقعات الأرباح أو معدل العائد المتوقع للاستثمار (Expected Rate of Return-r) المحدد الرئيسي لقررات الاستثمار. ويسمى هذا المعدل بالكفاءة الحدية للاستثمار ، أو كما سماه كينز بالكفاءة الحدية لرأس المال، وهو معدل الخصم الذي يجعل القيمة الحالية للعائد المتوقع من الاستثمار مساوياً لمعدل الفائدة الحالي. إذا كانت الكفاءة الحدية لرأس المال أكبر من معدل الفائدة الحالي، فسيكون من المربح القيام بالاستثمار.

العلاقة بين معدل العائد المتوقع (r) وإجمالي الاستثمار (I):

بالرغم من تنافس المجالات الاستثمارية على الموارد المحدودة، إلا أن بعضها يكون أكثر ربحية من غيرها. لذلك، تقوم المنشآت بترتيب المشروعات الاستثمارية حسب معدل العائد المتوقع، أي حسب مقدار الكفاءة الحدية للاستثمار ومن الطبيعي أن تعطى الأولوية في الاستثمار للمشروعات التي تدر أعلى معدلات الربح

العلاقة بين معدل الفائدة ومستوى الاستثمار:

بالإضافة الى الكفاءة الحدية للاستثمار، تعتمد قررات الاستثمار أيضاً على تكلفة رأس المال (معدل الفائدة)، والعلاقة عكسية بين حجم الاستثمار ومعدل الفائدة والذي يمثل تكلفة التمويل. فيؤدي ارتفاع معدل الفائدة الى أنخفاض حجم الاستثمار. والعكس صحيح، في حالة انخفاض معدل
الفائدة، حيث يؤدي إلى زيادة حجم الأستثمار، كما يتضح من الشكل التالي:

منحنى الطلب على الاستثمار أو منحنى الكفاءة الحدية لرأس المال

العوامل المحددة للكفاءة الحدية للاستثمار:

تتأثر الكفاءة الحدية للاستثمار بعدة عوامل، ومن أهمها العوامل الأربعة التالية:

(1) الطلب المتوقع: يعتمد العائد الصافي المتوقع بالنسبة لاستثمار معين إلى حد كبير على الطلب المتوقع على المنتجات النهائية لذلك الاستثمار، فكلما زاد الطلب على المنتجات وارتفعت أسعارها وأنتقل منحنى الكفاءة الحدية لرأس المال إلى جهة اليمين و زاد معدل العائد المتوقع عند كل مستوى من الاستثمار.

2- التقدم التقني: يؤدي التقدم التقني إلى خفض تكاليف الإنتاج، وبالتالي زيادة توقعات الأرباح والكفاءة الحدية للاستثمار.

3- تكاليف الإنتاج: تؤدي توقعات زيادة تكاليف الإنتاج إلى انخفاض الكفاءة الحدية للاستثمار ،  ومن العوامل التي تؤثر عادة على تكاليف الإنتاج هي: الأجور، وضريبة الأرباح، وأسعار المواد الأولية وأسعار الأصول الرأسمالية.

4- رصيد رأس المال: كلما ازداد رصيد الاقتصاد من السلع الرأسمالية (Capital Stock)  ازدادت الطاقة الإنتاجية وانخفضت أسعار السلع المنتجة، وبالتالي انخفضت الأرباح المتوقعة وتدنت الكفاءة الحدية للاستثمار.

اسئلة للمراجعة:

اذا كانت معادلة استهلاك في دولة ما تأخذ الشكل التالي:

C = 80 + 0.75Y

1- حدد قيمة الميل الحدي للاستهلاك; وضح ماذا تعني هذه القيمة؟

2- ماذا تمثل القيمة 0.80

3- اشتق دالة الادخار.

4- ارسم رسم كروكي (تقريبي) يوضح دوال الاستهلاك والادخار.

اذا كان الميل الحدي للاستهلاك يساوي 0.7، وكانت الزيادة المستهدفة في الناتج المحلي الإجمالي هي (3000) مليون دينار، فإن الزيادة المتوقعة في الاستهلاك هي:

أ- 1700 مليون دينار.

ب- 2700 مليون دينار.

ج- 2100 مليون دينار.

د- 3300 مليون دينار.

المتوسط الحسابي2

مثال (1): أوجد المتوسط الحسابي لمجموعة القيم 3، 5، 8، – 7، – 4                                           

الحـــــــل:  

ــــ      س₁+ س₂ + س₃ + ... + س_ن                                                                                             

س = ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ

                           ن               

ــــ      3 + 5 + 8 +(–7) + (–4)       5

س = ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ = ـــــــ = 1

                     5                             5   

               ــــ       x₁ + x₂ + x₃ + ..... + x_n     

           X = ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ

                                  n

               ــــ     _{d 3 + 5 + 8 + (–7) + (–4)}

           X = ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ

                                 5

               ــــ     _d 5

           X = ــــــــ

                    5

               ــــ    

           X = 1

                 

---

مثال(3)

  1) العلامات 40 ، 16 ، 80 ، 100 ، س تائية فما قيمة س

  2) العلامات 4 ، 6 ، 9 ، 10 ، س زائية فما قيمة س

  3) العلامات 70 ، 80 ، 90 ، 100 ، س ساتية (AST) فما قيمة س

الحـل:

    مجموع العلامات التائية = 50 ن  والزائية = 0 والساتية = 500 ن وذلك من:

    T= 10Z + 50                         

∑T = 10∑Z + 50n            

    ∑T = 50n     ,such as ∑Z=0

∑T = 50n                           

بالمثل للدرجات الساتية يكون مجموعها 500ن

SAT= 100Z + 500                   

 ∑(SAT) =100∑Z + 500n          

                 ∑SAT = 500n     ,such as ∑Z=0              

∑SAT = 500n                        

بناء على ما سبق يكون:

1) 14+ 16 + 80 + 100 + س = 50 × 5

       210 +  س = 250

        س = 40

2) 4 – 6 + 9 – 10 + س = 0

    13 – 15 + س = 0

    س = 2

3) 600 + 700 + 400 + 500 + س = 500 ×5

     2200 + س = 2500

        س = 160

مثال (5): إذا كان الوسط الحسابي لدرجات 7 طلاب هو 60 وكانت درجاتهم 26، 55، 80، س، 90، ص، 49 فما قيمة الدرجة س؟ علماً بأن ص = 2س

الحـــــــل:  

ــــ      س₁+ س₂ + س₃ + ... + س_ن                                                                                             

س = ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ

                           ن               

ــــ       26 + 55 + 80 + س + 90 + 2س + 49      300 + 3س

س = ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ = ــــــــــــــــــــــــــ

                                  7                                            7

         300 + 3س

60= ـــــــــــــــــــــــــ

              7

420 = 300 + 3س

 3س = 120

  س = 120 ÷ 3

      = 40

               ــــ       x₁ + x₂ + x₃ + ..... + x_n     

           X = ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ

                                  n

               ــــ     _{d 26 + 55 + 80 + x + 90 + 3x + 49}

           X = ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ

                                          7

              

                   _{d 300 + 3x}

           60 = ـــــــــــــــــــ

                          7

               

           420 = 300 + 3x

            3x = 120

              x = 40

               

مثال (5): إذا كان الوسط الحسابي لدرجات 7 طلاب هو 60 وكانت درجاتهم 26، 55، 80، س، 90، ص، 49 فما قيمة الدرجة س؟ علماً بأن ص = 2س

الحـــــــل:  

ــــ      س₁+ س₂ + س₃ + ... + س_ن                                                                                             

س = ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ

                           ن               

ــــ       26 + 55 + 80 + س + 90 + 2س + 49      300 + 3س

س = ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ = ــــــــــــــــــــــــــ

                                  7                                            7

         300 + 3س

60= ـــــــــــــــــــــــــ

              7

420 = 300 + 3س

 3س = 120

  س = 120 ÷ 3

      = 40

               ــــ       x₁ + x₂ + x₃ + ..... + x_n     

           X = ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ

                                  n

               ــــ     _{d 26 + 55 + 80 + x + 90 + 3x + 49}

           X = ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ

                                          7

              

                   _{d 300 + 3x}

           60 = ـــــــــــــــــــ

                          7

               

           420 = 300 + 3x

            3x = 120

              x = 40

               

---

مثال(11)

    الوسط الحسابي لدرجات 40 طالب في الإحصاء هو 64 ولمخالفة 3 طلاب أنظمة الامتحان فقد استبعدت درجاتهم وهي 60، 65، 40 . هل يتأثر الوسط الحسابي بهذا التغيير؟  وإن كان فاحسب الوسط الحسابي الجديد.

الحـل:

نعلم بأن الوسط الحسابي يتأثر بالتغير في المفردات بالزيادة والنقصان والضرب والقسمة، فالوسط الحسابي الجديد يتغير لكونه يساوي مجموع الدرجات لكل المفردات على عددها ومن حيث أن المفردات نقصت فالوسط الحسابي يتأثر بهذا النقص.

                               مجموع الدرجات

    الوسط الحسابي = ـــــــــــــــــــــــــــــــــ

                                    عددها

                               مجموع الدرجات

                   64 = ـــــــــــــــــــــــــــــــــ

                                      40

مجموع الدرجات  = 64 × 40 = 2560

استبعدت درجات 3 مفردات مجموعها = 60 + 65 + 40 = 165

مجموع الدرجات الجديد = 2560 – 165= 2395

عدد الطلاب انخفض من 40 إلى 37

                                        2395

    الوسط الحسابي الجديد = ـــــــــــــــــــــ

                                          37

                                  = 64.729

                                  ≈ 65

لاحظ: قد يحدث عدم تغير في الوسط الحسابي نتيجة الصدفة فلو كانت الدرجات الثلاثة المحذوفة هي 60 ، 62، 70 لحصلنا على وسط جديد يساوي 64 نفس الأول؟

---